Του Θοδωρή Χουλιαρά
Η «πλάνη» του Paper Trading σε σχέση με τη σκληρή αλήθεια
Για όλους εμάς που ασχολούμαστε με το φυσικό διεθνές trading, (πραγματικό εμπόριο πετρελαίου) και όχι μόνο με το χρηματιστηριακό trading πετρελαίου, υπάρχει ένα «ΜΥΣΤΙΚΟ».
Τα χρηματιστήρια προσπαθούν να μαντέψουν τι θα κάνουμε εμείς στην πραγματικότητα, ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΙΖΟΝΤΑΣ τα λεφτά τους στο πώς οι πράξεις μας στο φυσικής παράδοσης εμπόριο, μπορούν να επηρεάσουν τις τιμές πετρελαίου στα…… χρηματιστήρια.
Ως αποτέλεσμα, έχουμε δύο τιμές:
Μία χρηματιστηριακή, που επηρεάζει τις τιμές στην αντλία και την τσέπη μας, και μία πραγματική, η οποία συναντάται μόνο στους τραπεζικούς λογαριασμούς αγοραστών, πωλητών και όσων σαν κι εμάς, εμπλέκονται στο εμπόριο φυσικής παράδοσης πετρελαιοειδών.
Το παράδειγμα της Ρωσίας είναι χαρακτηριστικό. Πριν από τον πόλεμο, μέσα στον Φεβρουάριο, ενώ οι χρηματιστηριακές τιμές ήταν στα 75 δολάρια το βαρέλι, αυτή πουλούσε ακόμα και στα 20, προκειμένου να εξασφαλίσει άμεσα έσοδα. Σήμερα, βέβαια, πουλάει ΚΑΙ σε πενταπλάσιες ποσότητες ΚΑΙ σε πενταπλάσια τιμή…..
Το ΑΝΤΙΘΕΤΟ συμβαίνει και σήμερα 3/4/26. Η τιμή spot του Brent για άμεσες παραδόσεις φυσικού πετρελαίου εκτοξεύθηκε στα 141 δολάρια το βαρέλι, ενώ στα χρηματιστήρια η τιμή βρίσκεται στα 112.
Η διαφορά ανάμεσα στη φυσική αγορά και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διευρύνεται συνεχώς.
Ενώ τα futures του Brent για τον Ιούνιο διαμορφώνονται περίπου στα 109 δολάρια, τα φορτία με άμεση παράδοση, εντός 10 έως 30 ημερών, διαπραγματεύονται με Premium που ξεπερνά τα 30 δολάρια.!!
Τα χρηματιστηριακά συμβόλαια futures δεν αποτυπώνουν πλήρως την έλλειψη προσφοράς που καταγράφεται στην πραγματική οικονομία. Οι τιμές των συμβολαίων επηρεάζονται από προσδοκίες και ελλιπή πληροφόρηση, ενώ η φυσική αγορά αποτυπώνει τις άμεσες ελλείψεις.
Χαρακτηριστικό είναι ότι οι τιμές του ντίζελ στην Ευρώπη κινούνται ήδη κοντά στα 200 δολάρια το βαρέλι, ένδειξη ότι η πίεση έχει περάσει από το αργό πετρέλαιο στα τελικά προϊόντα.
Ακόμη και σε ένα σενάριο πλήρους επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, η ομαλοποίηση της αγοράς δεν θα είναι άμεση. Εκτιμήσεις κάνουν λόγο για τουλάχιστον τρεις έως έξι μήνες μέχρι να αποκατασταθεί μια στοιχειώδης ισορροπία.
Παράλληλα, θα πρέπει να συνεκτιμήσουμε ότι οι ζημιές σε διυλιστήρια, αγωγούς και εγκαταστάσεις LNG είναι εκτεταμένες και, συνεπώς, η αποκατάσταση της ισορροπίας απαιτεί μήνες.
Σε αυτό το περιβάλλον, το πραγματικό μήνυμα δεν βρίσκεται στα futures, αλλά στα φορτία που αλλάζουν χέρια σήμερα.
Ωστόσο, για όσους οι επιχειρήσεις τους επηρεάζονται περισσότερο από τις χρηματιστηριακές τιμές των πετρελαίων οι οποίες καταλήγουν στην αντλία θα έλεγα πως ήρθε η ώρα για HEDGING.
Σε επόμενη ανάλυσή μας θα αναφερθούμε σε αυτό το πολύτιμο εργαλείο προστασίας από τους κινδύνους της αυξομείωσης των τιμών πετρελαίου. Είναι ένα χρηματοοικονομικό εργαλείο που, με τον κατάλληλο αδειοδοτημένο επενδυτικό σύμβουλο, μπορεί να βοηθήσει τους πάντες.
Ο Χουλιαράς Θοδωρής είναι Petroleum Economist
και Πρόεδρος της εταιρείας UPoilTankers & Trading Inc.
